逻辑：A 股早盘冲高后午后回调，权重股体现坚硬，TMT 板块和数字钱银概念活泼，四大期指主力合约涨跌互现，基差多为贴水。

　　观念：当时以温文看涨为主，可逢高卖出 6400 邻近看跌期权，重视盈余改进数据。

　　逻辑：股债跷跷板效应继续施压长债，期债全线走弱，资金面宽松程度收敛，内需修正较慢但流动性偏松，债市未到趋势跌落阶段。

　　数据：30 年期主力合约跌 0.36%（创逾四月新低），10 年期跌 0.12%，5 年期跌 0.08%，2 年期跌 0.02%；央行逆回购净回笼 320 亿元，10 年期国债收益率动摇区间或在 1.6%-1.75%。

　　逻辑：美国 7 月 PPI 数据大幅超预期，镇压美联储降息预期，美元反弹，黄金冲高回落，抹去前两日涨幅。

　　数据：世界金价收 3334.78 美元 / 盎司，跌 0.63%，日内震动回落超 40 美元；美国 7 月 PPI 同比 3.3%（预期 2.5%），环比 0.9%（三年最大涨幅）。

　　逻辑：受工业品回调连累，叠加美联储降息预期不合，白银跌幅大于黄金，工业需求偏弱但 ETF 资金流入有提振。

　　数据：世界银价收 37.995 美元 / 盎司，跌 1.32%，失守 38 美元；LBMA-COMEX 期现套利削减，商场重视方针对产品的价值影响。

　　观念：短期区间震动仍有上行空间，多单可持有或用看跌期权构建牛市价差战略。

　　逻辑：期货盘面下行，反弹力度弱，仍处跌落趋势，集装箱运力添加快，欧洲需求长时间疲软，10 月冷季合约价格或低于上一年。

　　逻辑：盘面窄幅震动，下流以刚需收购为主，中美关税延期 90 天，国内产值高位但 8 月估计略降，库存国内外分解。

　　逻辑：供给侧利好有限，仓单继续上升限制盘面，职业盈余尚可，运转产能添加，商场小幅过剩。

　　数据：山东氧化铝现货均价 3230 元 / 吨（相等），山西 3250 元 / 吨（相等）；7 月产值同比增 6.65%，8 月 14 日仓单增 5.6 万吨。

　　逻辑：美国 CPI 数据强化 9 月降息预期，铝价小幅上扬，国内消费影响气氛仍在，下流处传统冷季。

　　观念：宽幅震动，主力参阅 20000-21000 元，重视库存和需求改变。

　　逻辑：冷季终端消费疲软，干流消费地库存挨近胀库，废铝供给紧缺支撑本钱，但需求受按捺。

　　数据：ADC12 现货均价 20350 元 / 吨（相等）；7 月再生铝合金产值 62.5 万吨（环比增 1.0 万吨），宁波、佛山等地社库累库显着。

　　逻辑：盘面震动，下流畏高接货志愿差，供给宽松预期仍存，锻炼赢利修正，开工率高位。

　　数据：0# 锌锭均价 22510 元 / 吨（跌 50 元）；7 月精粹锌产值同比增 23%，镀锌开工率 57.35%（环比增 0.58 个百分点）。

　　逻辑：商场心情降温，锡价回落，缅甸锡矿供给康复受旱季等影响推迟，下流需求因冷季和方针影响偏弱。

　　逻辑：产品心情回落，盘面震动走弱，产能扩张期产值高位，不锈钢需求一般，库存海外高、国内略增。

　　数据：1# 电解镍均价 123350 元 / 吨（跌 450 元）；7 月精粹镍产值同比增 11.61%，国内六地社会库存减 500 吨。

　　逻辑：盘面小幅走跌，本钱有支撑但需求连累，消费冷季过渡至旺季，下流收购慎重，库存去化慢。

　　逻辑：盘面宽幅震动，上游挺价心情浓，供需紧平衡，产值小幅上升，需求稳健逐渐进入旺季。

　　数据：电池级碳酸锂均价 8.2 万元 / 吨（涨 1000 元）；7 月产值 81530 吨（同比增 51%），全环节小幅去库。

　　逻辑：钢厂库房存储累库不多，8 月中下旬有限产预期支撑价格，产值高位但需求季节性下滑，贸易商库房存储上的压力大。

　　数据：钢坯价 3130 元 / 吨（跌 30 元），华东螺纹成交价 3220 元 / 吨（跌 30 元）；铁水产值 241 万吨（持稳），五大材产值 871.6 万吨（增 2.4 万吨）。

　　逻辑：发运下降、港存疏港上升，跟从钢材商场价格动摇，钢厂铁水产值高位，供需博弈继续。

　　逻辑：期货见顶回落，现货部分煤种松动，煤矿开工下滑，下流补库放缓，前期利多预期消化。

　　逻辑：第六轮提涨落地，焦化赢利修正，仍有提涨预期，但期货见顶回落，下流需求受钢厂限产影响。

　　数据：主力 2601 合约收 1707 元 / 吨（跌 4.32%）；全国吨焦盈余 20 元，山西准一级焦盈余 38 元；全样本焦化厂日产 65.4 万吨（增 0.3 万吨）。

　　逻辑：资金获利止盈，现货价格呈现小幅下调，美国新作大豆出口超预期，但旧作订单撤销较多。

　　数据：豆粕天津 3090 元 / 吨（跌 10 元），山东 3000 元 / 吨（跌 20 元）；美国大豆新作净出口 113.3 万吨（超预期），油厂开机率 65.25%（升 0.39%）。

　　逻辑：现货低位震动，下流收购顺利，饲养端惜售及二次育肥支撑价格，但 8 月集团出栏康复，后期仍承压。

　　逻辑：上方压力显着，现货部分跌落，港口价格受期货走强提振，需求未见显着好转，新季供给预期有压力。

　　逻辑：原糖震动磨底，国内价格底部震动，巴西产糖量添加，印度产值预期添加，国内进口削减。

　　数据：巴西 7 月上半月产糖 340.6 万吨（同比增 15.07%）；印度估计产糖 3490 万吨（增 18%）；我国 6 月进口糖 42.46 万吨（同比增 39.7 万吨）。

　　逻辑：美棉底部震动，国内供给端基差坚硬，下流边沿好转但起伏小，新棉上市预期带来远期压力。

　　数据：坯布部分打样单添加，棉纱出货略好转；新年度棉花产值预期稳中有增，库存暂停累积。

　　逻辑：旺季不旺，供给足够，需求平平，存栏量高叠加冷库蛋冲击，限制蛋价上涨起伏。

　　数据：鸡蛋价格跌 0.01 元 / 斤，中小码供给足，大码稍紧；存栏量高位，商场交投陡峭。

　　逻辑：受马来西亚棕榈油出口关税进步连累，油脂滞涨回调，印度豆油进口或创新高、棕榈油进口或降。

　　逻辑：价格坚硬，销区按需补货，新季减产根本定性，但气候和心情或有炒作，盘面回调起伏受限。

　　数据：特级红枣 12.50 元 / 公斤，一级 10.60 元 / 公斤；新季减产但起伏有不合，产区气候多变。

　　逻辑：西部产区上色条件好，早熟果连续上市，收购商张望为主，价格暂时安稳，库存果买卖清淡。

　　数据：洛川纸袋晚富士 70# 起步 4.60-4.70 元 / 斤，渭南纸袋嘎啦 4.10-4.60 元 / 斤；库存富士买卖清淡，早熟鲁丽走货顺。

　　逻辑：地缘危险（美俄接见会面）与供需宽松博弈，EIA 库存意外添加强化看跌心情，美联储降息预期供给有限支撑。

　　逻辑：根本面偏空，供给添加、需求清淡、库存累库，出口增量有限，盘面重心下移。

　　逻辑：8 月供需偏弱，部分设备重启预期，下流 PTA 检修多，叠加油价支撑弱，PX 震动偏弱。

　　逻辑：供需预期改进，国内部分设备泊车，海外供给扰动，需求随冷季完毕或提高，短期区间震动。

　　逻辑：主力下流拿货添加，山东、河北等地价格继续上涨，开工提高，库存略有添加。

　　逻辑：焦煤回落带动 PVC 跌落，新增产能投进，需求冷季，库房存储上的压力添加，根本面无显着动摇。

　　逻辑：根本面驱动有限，港口库存回落但隐性库存增，下流需求疲软，油价偏弱连累，短期震动偏弱。

　　数据：华东商场相持震动，工厂超卖远期纸货；ABS 产能利用率 71.1%（相等），库存 6.95 万吨（增 0.3 万吨）。

　　逻辑：现货跌落，基差走弱，成交转弱，供给添加，需求小幅提高，库存去化有限。

　　逻辑：现货保持，成交转弱，检修见顶，需求环比好转，库存去化，但新产能投进预期仍存。

　　逻辑：基差小幅走强，成交尚可，供给添加，需求偏弱，港口大幅累库，09 合约压力大。

　　逻辑：供给受产区降雨扰动，质料收购价偏强，需求一般，途径按需补货，商场心情降温。

　　数据：柬埔寨 7 月橡胶产值 3.69 万吨（同比增 8.99%）；全钢胎库存周转 39.51 天（增 0.14 天）。

　　逻辑：仓单添加，供需双增但供给增速大，累库压力仍存，价格震动跌落，重视产能整合发展。

　　逻辑：前期消息面扰动后回落，周产值上升，库存累库，根本面过剩，需求无添加预期。

　　数据：重碱成交价 1300 元 / 吨；厂家总库存 189.38 万吨（增 1.76 万吨），重碱库存减 0.11 万吨。

　　逻辑：职业负反馈继续，现货成交转弱，库存从厂家搬运至中游，深加工订单差，需产能出清。